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「航空,疫情,顺丰速运」「航空」八大券商主题策略:寒冬已过、春日可期!这是下一轮航空周期的起点?

发布时间:2021-03-09 13:50:14 作者:信托学习网来源:365理财学习网 浏览次数:

导读:航空,疫情,顺丰速运今天分享的文章主题是「航空」八大券商主题策略:寒冬已过、春日可期!这是下一轮航空周期的起点?,每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。伴随疫苗接种,国内外疫情有望持续改善,民航需求将持续复苏。2020年民航飞机引进增速仅...

每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉a股。

伴随疫苗接种,国内外疫情有望持续改善,民航需求将持续复苏。2020年民航飞机引进增速仅为1%左右,2021年飞机计划引进增速或不足5%,连续两年的低供给增速为行业重回高景气创造条件,一旦国门逐步开放消化积压的运力,民航有望迎来周期反转,推荐国航、春秋,关注南航、东航、吉祥、华夏。若国际客流恢复乃至超越疫情前的水平,在居民消费升级及国家大力发展免税吸引消费回流的大背景下,机场的议价能力回归预期将导致板块估值修复,推荐上海机场,关注北京首都机场股份、白云机场、深圳机场、美兰空港。

伴随前期抱团股的回落,市场更为看好中小盘股中的低估值、高增速品种,全年疫情环节及经济复苏是主旋律,短期则要关注一季报确定性增长及前期超跌品种,推荐:密尔克卫、先惠技术(中小盘)、嘉诚国际、顺丰控股、中国国航、春秋航空、上海机场、华贸物流,关注中远海控、中通韵达。

2020年中外疫情分化改变行业短期格局,2021年交运各子行业将逐步走向均值回归。“疫情受益股”或将继续延续良好表现。集运、跨境供应链、货代等受益于中外疫情分化的交运公司,仍有较大概率在2021年维持较高景气度。而国内电商借助疫情期间网购需求的拉动,电商渗透率继续提升,快递公司也将持续收益。

“疫情受害股”基本面将发生反转。从全球范围来看,虽然从疫苗接种到完全取消限制旅行的防控政策也需要较长时间,但客运相关交运公司的股价修复会在此过程中逐步完成,对于部分海外旅客出行相关收入占比较高的航空和机场公司,在2021年将会有较好表现。

疫情可控居民出行意愿增强,节后国内航空客运需求回暖。航空客运方面,根据capse发布报告数据显示:随着国内疫情形势的好转,3月旅客出行意愿迅速恢复,旅客商务及旅游出行意愿均大幅提升。2021年3月份旅客出行意愿指数环比2月份上升35%,同比上升107%。同时,2021年3月份有出行安排旅客占比76%,较2月份提升4%。目前国内航班已恢复至疫情前同期85%水平,在未来疫情可控的情况下,预计清明及五一假期期间国内航空需求会迎来小高峰。而国际及港澳台地区航班仅恢复至24%,国际航班恢复至34%,需静待海外疫情进一步好转。

年度策略以“快递物流高景气,客运寒冬过后缓慢回升”为纲,兼顾周期性和成长性。1、内需稳健+外贸超旺,国际国内融合交互促进,快递、物流和供应链行业加速发展;2、关注供需格局良好的油运行业反弹机会;3、对疫情打击尤其是国际客流影响较大的航空业的复苏周期相对谨慎。年度组合为:顺丰控股、中远海控、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份、厦门象屿。

快递行业短期关注龙头2021q1业绩改善;长期视角看,递行业赛道需求增长确定性较强,依旧是增量行业,而供给端,份额向头部加速集中,关注各家快递企业份额的分化以及格局变化。重点推荐:顺丰控股(品牌优势突出,具备高护城河,业绩有望逐季度改善);中通快递(电商快递龙头优势突出);韵达股份(份额提升,估值回调后具备吸引力);关注圆通速递、申通快递未来的融合变革,德邦股份基本面的持续改善。

从趋势上看,国内旅客出行总量有望在3月完成触底反弹,关注后续疫情恢复态势与航旅需求走向。中期视角看,国内与国际需求未来都有望受益疫苗推广,迎来快速恢复。总体看,我们认为航空受疫情影响最严重的时期已经过去,当前板块估值处于历史底部区间,我们重点推荐低成本航空春秋航空;具备高品质航线的中国国航(将显着受益公务出行回升);国内线占比高,业绩弹性大的南方航空;区位优势明显的东方航空;关注支线航空华夏航空。

总的来说,快递行业供给端变革加速,继续看好综合物流服务商顺丰控股和电商快递龙头中通快递,估值回调后的韵达股份建议重点关注;短期关注业绩改善确定性较强的德邦股份;航空机场因疫情反复而需求再次承压,关注后续经济复苏和疫苗推广带来的板块修复,继续看好航空板块。本周组合:顺丰控股、韵达股份、春秋航空、中国国航、德邦股份。

α方向中期持续看好顺丰控股、春秋航空、华夏航空、美兰空港等标的。顺丰控股嘉里物流,有望进入发展的3.0新阶段,即以干线运力和网络是基本盘,tob业务和toc业务协同发展,中距、长距快递优势明显,时效件边界扩张,成本端持续改善,有望独占高端快递红利。运力剪刀差+枢纽机场运能集中投放,十四五是春秋航空、华夏航空、吉祥航空等高运营水平民营航企的黄金期。

展望2021年,疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来行业拐点。β方向重点关注顺周期的航空、机场、集运等子板块。(1)快递板块:增长空间大且规模化竞争进入后期,高端化、头部化集中趋势加快,推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股,和电商快递龙头韵达股份。(2)航空机场板块:十四五是优质航企的黄金期,航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产,伴随需求回升,2021年将是下一轮航空周期的起点,底部布局正当时,安全边际高,未来弹性大。α品种推荐:春秋航空、华夏航空、美兰空港;β品种推荐:吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场。(3)航运板块:集运需求旺盛,而海外疫情导致供给一定程度受限,运价维持高位,建议重点关注中远海控;内贸集装箱物流市场发展前景良好,中谷物流行业地位领先,具备较强的竞争优势,建议积极配置。(4)公路板块:无风险利率下行确定性高,利好类债资产表现,高速公路稳健性凸显,业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、粤高速。(5)供应链板块:关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。

目前,国内疫情防控形式显着好转,宏观经济持续向好,建议关注两条主线:1)业务量持续高增长的快递板块,一是线上消费潜力不断释放,下沉市场持续为行业提供增量,行业规模稳定高增长,二是行业竞争加剧,市场份额持续向头部集中,建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头,如顺丰控股、圆通速递;2)国内客运需求持续复苏的航空板块,一是国内疫情常态化,民航客流量持续复苏态势确定性较强,二是“五个一”政策放松,迭加疫苗研制加速,有望带动国际航线逐步回暖,建议重点关注成本优势凸显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空,以及国内航线占比较高的南方航空。

2021年政府工作报告提出全面推广高速公路差异化收费,受到广泛关注。差异化收费的形式主要包括分时段、分区域、分车型、分路段、分支付方式等,核心思路是将价格杠杆运用于路况管理,即车流高峰路段/时段收费标准高,车流低谷路段/时段收费标准低。我们认为:1)差异化收费将促进车流量分配更加均衡,减少交通拥堵,对用路者产生节油省时的降成本效果;2)部分路段/时段合理降价,诱导普通公路车辆选择高速公路,运营企业效益获得增厚;3)区位优势强和用户粘性高的优质路产将更加受益。建议买入招商公路和粤高速 a,增持山东高速。

对于航空行业,客流持续恢复,航空单日客运量恢复至19年同期的8成(农历口径)。1)春运客运量:节后16日表现(2月18日-3月5日):日均发送旅客2643万人次,同比增长118%。其中:航空日均发送122万人,较19年下降35%;铁路日均发送746万人,较19年下降34%。航空客流呈现较快恢复:3月5日单日客运量144万人,创春运以来单日新高,并为19年同期的8成水平。2)航班量:各航司3月航班量同比大幅增长,今年以来航班量同比均实现增长(公历口径)。3)白云机场发布经营数据:1-2月累计起降增长1.4%,旅客下降17.6%。

风格因素不改长期价值,持续强推2021年核心三标的:1)顺丰控股:我们预计在鄂州机场充分发挥效能后,2025年公司有望跨越万亿市值。2)华夏航空:长期成长性被低估,一年期目标市值200亿+。3)春秋航空:预计公司有望演绎龙头扩张逻辑,一年期目标市值650亿。

 

  航空,疫情,顺丰速运总结

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有关于航空,疫情,顺丰速运的相关评论

  • 来自广东股民的评论:

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